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vip金沙体育官方平台-径山报告:资本应有足够耐心推动创新

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vip金沙体育官方平台-径山报告:资本应有足够耐心推动创新

vip金沙体育官方平台,《证券时报》记者王军辉段久辉

9月22日,由中国金融四十大论坛(cf40)主办、浙江商业银行独家支持的《2019京山报告》在杭州发布。报告的主题是“金融创新支持高质量的经济发展”。重点从最优金融结构、资本市场、商业银行、影子银行、数字金融和人民币国际化等方面探讨如何创新金融,并提出相关政策建议。这是cf40连续第三年发表“京山报告”。从2017年的“金融开放”、2018年的“金融改革”到2019年的“金融创新”,京山报告的关键词也反映了当前中国经济金融发展的紧迫任务。

资本应该有足够的耐心来促进创新。

“经济创新需要金融创新,金融创新是高质量经济发展的必要前提。创新的本质特征是周期长、不确定性大、失败率高,这与大多数金融投资需要短期的低风险、高回报有些矛盾。因此,金融的概念和实践需要创新。”cf40学术委员会主席、北京大学国家发展研究所副所长黄依平说。对此,报告认为,需要从以下三个方面促进金融创新。

首先,资本应该足够耐心。目前,我行信贷资金主要为一年,很少超过三年,许多固定资产项目的融资分为几个实施阶段。天使基金、风险投资基金、私募股权基金和行业指导基金等各种投资基金在过去一二十年中发展起来,在这方面有了很大的改善,但快速成功和快速盈利的问题仍然非常严重。虽然融资期限只是时间问题,但太短了。

第二,风险管理应适应创新活动的特点。评估创新型企业的风险有两个层次的困难:一方面,大多数创新型企业是中小企业和私营企业,它们往往既没有财务数据,也没有抵押资产;另一方面,创新本身是不确定的。因此,判断其风险需要新的评估方法,如充分利用非财务数据,即各种软信息,以及专业知识来判断创新活动的机会和风险。

第三,我们应该在明确责任的前提下容忍失败。创新的不确定性大,失败率高。金融服务应该接受这一现实。目前,商业银行对不良贷款的容忍度很低,甚至实行终身负责制。许多银行发现很难以这种方式支持创新活动。提高对失败的容忍度。同时,金融服务的成本应该包括风险。容忍失败的前提是明确的责任和有保证的总回报。

cf40特邀嘉宾、清华大学五道口金融学院副院长田璇表示,“客观地说,中国金融市场和金融体系中仍有许多方面不适合技术创新,因此我们希望在未来3-5年甚至更长时间内建立一套完整的金融生态环境和法律制度环境,使其能够自我循环运行,更好地刺激技术创新。”

进一步探索银行和资本市场之间的联系

高质量金融体系的基本条件是合理配置金融资源,有效控制金融风险,为企业、居民和政府提供良好的金融服务。报告进一步分析,为了实现这一目标,在政策方面,需要创造一个支持创新、保护知识产权、实行竞争中立、完善破产和重组法律制度、实现市场清算的政策、制度和法律环境。积极构建适合支撑高质量经济增长的“最优金融结构”,发展多层次资本市场,推动金融机构更好地为创新活动和中小企业服务。提供良好的金融环境和基础设施,包括实施竞争中立、促进利率自由化和建设良好的信贷体系。

就政府与市场的关系而言,政府应该减少对资本市场的直接“控制”,减少政策的不确定性。加大系统性市场开放力度,引进更多机构投资者。提高资本耐心,在明确责任的前提下培育“容忍失败”的创新环境,为创新型企业提供更加丰富的金融工具、激励机制和制度安排。

此外,还可以进一步探索银行与资本市场的联系,推动服务模式向“企业+投资银行”转变。利用软信息深化小微企业客户基础。运用金融科技创新控风方式建设开放式银行。建立政策性银行,支持科技创新企业和小微企业发展。

在监管方面,应构建适合金融创新的监管体系,平衡创新与稳定的关系。适应金融创新跨行业、跨地区、新技术的业务特点,加强监管协调、功能监管和监管技术。在执行监管政策时,必须防止“一管一死、一放一乱”的现象重演。

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